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布加迪虽好，但保时捷养不起了
或套现79亿，超豪车品牌布加迪被保时捷卖了。
4月底，保时捷总部发布公告称，已完成协议签署，将所持Bugatti Rimac全部45%股权、Rimac Group全部20.6%股权，转让给由HOF Capital牵头的国际财团（以下简称“财团”），交割预计于2026年底前完成。
虽然这份公告没有明确保时捷套现金额，但彭博社援引知情人士透露称，整笔交易估值可能超过10亿欧元（约合人民币79亿元）。
布加迪诞生于1909年，由意大利工程师埃托雷·布加迪在法国阿尔萨斯创立，专注于生产运动跑车和豪华轿车。埃托雷出身艺术世家，父亲是画家、家具设计师，弟弟是位雕塑家，因此，布加迪自诞生之日起，就将艺术基因刻进品牌，旗下每款车都像是一辆“可行驶的雕塑”。
其标志性的马蹄形前格栅，被网友亲切地称为“大嘴”造型，内置红底白字品牌Logo，极具辨识度。
1924年，布加迪推出Type 35赛车，开启了一段赛道传奇。这款车在1924至1930年间斩获近2000场赛事胜利，巅峰时期平均每周赢14场。尤其是连续5年称霸欧洲Targa Florio耐力赛，让布加迪在赛道一战成名。
斩获不少佳绩，布加迪开始吸引上流社会的注意。1927年，布加迪曾推出Type 41 Royale，被戏称为“移动宫殿”。这款车只生产了6台，成为欧洲皇室专属限量车型。
在汽车圈，布加迪品牌就代表着顶级奢华、极致性能、艺术工程与稀缺收藏，是超跑领域的“天花板”。
1998年，大众收购布加迪后，将其交由保时捷牵头运营。借助布加迪的顶级超跑基因，补齐保时捷在Hypercar（顶级超跑）领域的空白，使其“高性能+奢华”的品牌形象被深刻烙印于公众认知，等于拿到了与法拉利抗衡的筹码。同时，布加迪带来的极限工程技术（如W16发动机、空气动力学设计）也确实反哺保时捷量产车型的研发。
布加迪为保时捷带来诸多益处，为何依然被无情抛弃了？
最核心的原因是运营布加迪的成本实在太高。布加迪长期处于巨额亏损状态，几乎可以说卖一台亏一台。公开信息显示，以布加迪威龙为例，每销售一辆车，大众汽车集团就面临亏损约624万美元，制造成本和分摊的研发成本高达400万美元，而售价仅为120万美元。
过去，保时捷不愁销量，年入数百亿欧元。比如2022年，其销售利润高达68亿欧元（约合人民币560亿元），净利润54.92亿欧元。那时候保时捷拿出点钱来养着布加迪，拉高自己的品牌咖位，并不算多大负担。可如今，保时捷自己的日子也不好过。2025年财报显示，保时捷集团营业收入为362.7亿欧元，较上年同期下降9.51%，营业利润为4.1亿欧元，同比暴跌92.7%，销售回报率跌至1.1%。
继续承担布加迪高昂的研发、测试等费用，压得保时捷喘不过气来。
布加迪年产量仅70-80台，单车定价极高导致受众极窄，很难实现稳定盈利，商业价值有限，而保时捷需要回笼资金、优化成本结构，将资源集中投向高利润、高需求的核心业务，缓解财务压力并修复盈利状况。
另一个原因是， 合资期间，保时捷主张布加迪全面电动化，而另一位资方Rimac坚持混动路线，最终布加迪新一代车型 Tourbillon(参数|询价)采用混动系统，没有采纳保时捷的动力方案，导致双方合作产生裂痕，保时捷很难再主导布加迪的技术与发展方向，继续持有股份已无实质意义。
买走布加迪的神秘财团是谁？
那么，是谁这么财大气粗，接过了这笔烧钱的买卖？
牵头买走布加迪的HOF Capital，是一家总部位于纽约的风险投资基金，于2016年由3位埃及裔创始人联合创办，当前管理的资产总规模超过70亿美元，投资组合涵盖OpenAI、Anthropic、SpaceX、Neuralink、Uber、SoFi，清一色都是科技类独角兽企业。
HOF Capital背后的出资方来自37个国家、200+顶级家族办公室/机构（包含中东、欧美豪门），这些LP合计管理资产超3500亿美元。换句话说，就是他们手里“能用的闲钱” 极多。对于这样体量的资本来说，拿出11亿美元买布加迪，大概就等于月薪3500元的年轻人，花十几块钱吃顿饭而已。更可怕的是，这3500亿美元当然并不是这些LP们的全部身家。
但有钱人的钱也不是大风刮来的（qishijiushi），HOF Capital等财团为什么要买布加迪？首先当然是看中了布加迪极其稀缺的品牌价值。最难能可贵之处在于，在汽车生产高度自动化的今天，布加迪依然坚持纯手工制造汽车。在法国莫尔塞姆的布加迪工厂，大约20至40位技术工匠亲手打造每一台车，从底盘到车身覆盖件均依赖人工完成，一颗螺栓通常只能使用一次，强调极致工艺与安全性。
因此，布加迪作为百年顶级Hypercar品牌，拥有极高的品牌溢价和收藏价值，限量生产模式自带稀缺性，即便处于亏损中，长期来看仍有稳定的收藏、增值空间。收购布加迪可完善财团在超豪华车领域的布局，借助布加迪的品牌影响力，拓展高端出行、奢侈品投资等相关业务。
与此同时，布加迪正处在电动化转型的重要阶段，目前已推出混动超跑Tourbillon，后续可能涉及智能化转型，符合HOF Capital等财团广投科技企业的大风向。脑洞开大些，将来没准布加迪能用上ChatGPT呢。
话再说回来，保时捷因财务压力急于剥离资产，因此此次交易估值约10亿欧元。对于财团来说，这是一个适合出手的好时机。财团能以一个相对合理的价格拿下布加迪，依托Rimac的运营管理能力，降低自身运营风险，实现长期投资回报。
再将视线拉回布加迪本身。亏钱归亏钱，布加迪并不愁卖，它欠缺的，可能是一个更合理的运营模式。要知道，年产不过百台的布加迪，目前在手订单已经排到了2029年。