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整整11年啊！终于盈利了！过年了！蔚来正式官宣2025年第4季度盈利12.5亿！某些“人”喜欢叫？难受的吃不下饭了吧？写了这么久，关于蔚来的文章，第一次在开头不用写：“蔚来亏损多少”。哈哈哈哈，我们来聊聊这个吧
我们先看硬数据。去年10月到12月，蔚来的经营利润是12.5亿元，Non-GAAP净利润是7.27亿元。数字不算惊天动地，但关键是那个符号——正号，不是负号。终于脱贫啦，正式摆脱贫困户的称号
第4度营收346.5亿元，同比增长75.9%。现金储备回升到459亿元，比前一季度多了将近100亿现金。这种现金流改善的速度，有点像减肥成功后照镜子的感觉，怎么看怎么舒坦。
销量当然功不可没。12.48万辆的季度交付量，创了历史新高。但真正让财务数字变好看的，正是改变了汽车的销售结构。
2025款全新ES8，定价40万以上那款，销量占比突然蹿升到32%。这相当于你开了一家餐厅，原本靠卖盒饭维持，突然发现大家都来点佛跳墙了。整车毛利率18.1%，三年来的新高，就是这个结构变化的结果。
ES8
全年成绩单：虽然说还在亏，但是亏的没那么多啦。斌哥借来的钱够用
把时间拉长到2025年全年，账本是这样的：营收874.9亿元，增长33.1%。净亏损149.43亿元。等等，别看到亏损就皱眉。这个数字比上一年收窄了33.3%。更重要的是，在收入增长的同时，研发和销售费用的增速都慢下来了。这叫什么？运营杠杆。通俗说就是：花钱的速度终于追不上赚钱的速度了。
2026年：从单季到全年，最难的一跃
斌哥又定下了一个全新的目标，在2026年是：Non-GAAP口径下全年盈利。翻译一下：剔除那些股权激励之类的非现金支出，账面要真的变黑。
想要实现这个目标并不难。今年一季度，蔚来预计交付8万到8.3万辆车，比去年同期增长90%以上。营收最高看到251.8亿元，同比翻倍。蔚来2025新款的es 8的订单还没有交付完
今年蔚来要推10款新车，横跨三个品牌。这种密度在蔚来历史上从未有过。
蔚来品牌这边，4月9日要亮相一款叫ES9的旗舰SUV。这车的定位是“比ES8还大还贵”，瞄准的应该是那批觉得奔驰GLS不够新潮的人群。上半年，ET5、ES6这些所谓的“5566”车型也要升级换代。
乐道品牌会推出一款叫L80的大五座SUV，大概二季度会亮相。这款车承担的任务很简单：走量。萤火虫品牌则要继续往欧洲探路，那里的小车市场比中国成熟得多。
除了新车，第五代换电站今年要再建1000座。将会彻底解决蔚来的续航焦虑。渠道上开始试点三品牌——蔚来、乐道、萤火虫摆在一起卖，三个品牌都能使用第五代换电站。这既能节省成本，也能让消费者进一次店就把从十几万到几十万的车都看一遍。
虽然说在2025年第四季度之前，蔚来从来没有单季度盈利过，对于盈利这个执念太深了。Q4的盈利，与其说是财务上的转折点，不如说是一个验证：那些年砸下去的钱，终于开始结果了。
当然，从单季度盈利到全年盈利，中间还有一条很深的沟要跨。产品切换期的销量波动、新品牌的市场接受度、竞争对手的价格战等等各种问题。！